我翻着最近密集发布的三季报，脑子里就一个想法：这年头，没个几倍增长，都不好意思说自己是上市公司。寒武纪营收激增2386.38%，先达股份净利润最高增长3211.74%，华伍股份单季度净利润同比增长4202.15%。

一、高增长的秘密：风口上的猪，还是真本事？

先来说说最近被热捧的科林电气。这家公司第三季度扣非净利润同比增长1438.37%，乍一看吓死人。但你看它自己怎么说？“上年第三季度基数较低”。

说白了，就是去年这会儿表现太差，衬托得今年特别牛。

不过话说回来，科林电气确实有两把刷子。它的主营业务是智能电网，正好踩中了“双碳”目标和电网升级改造的风口。我研究它的财报发现一个特别有意思的数据——经营活动现金流净额同比增长4621.88%。

现金流是企业的血液，这个指标的大幅改善，说明公司回款能力增强了，不再是“纸面富贵”。

然后是华伍股份，第三季度净利润同比增长4202.15%。这家公司是干啥的？工业制动器。听起来挺传统是不是？但人家已经悄悄从单一产品供应商转型成系统服务商了。

你猜他们还搞了什么？适配人形机器人的超薄电磁制动器。这就是传统行业拥抱新技术的典型案例。

二、增长的含金量：可持续还是昙花一现？

问题来了：这种爆发式增长能持续吗？我觉得这事儿得分开看。

像寒武纪这种，之前亏了多少年，今年靠AI算力需求爆发终于扭亏为盈。它的增长能持续吗？我觉得关键看能不能抓住下一波技术浪潮。如果只是蹭了一波热点，那明年这时候可能又是另一番光景了。

还有一类公司，比如小商品城，第三季度净利润同比增长100.5%。它的增长来自全球数贸中心招商和数字化平台建设。这种由实际业务拓展带来的增长，基础就稳固得多。

我自己观察到一个现象：今年很多高增长公司都集中在算力、储能、新能源这些热门赛道。比如说，算力产业链的15家公司三季报净利润预增全都翻倍，最高的涨了12倍。

这是不是意味着，只要选对了赛道，猪都能飞起来？

三、机构怎么看：追捧背后的逻辑

我身边有个做投资的朋友，最近一直跟我念叨：“买股票就是买未来”。机构追捧这些高增长股，其实是在赌它们未来的增长空间。

比如中材科技，第三季度净利润同比增长234.84%。机构看好它，是因为风电叶片景气度上升，而且公司在建新产能。这意味着增长还没结束。

但你也别盲目跟风。像中策橡胶，第三季度净利润同比暴增76.56%，看着不错吧？但它的经营性现金流净额同比暴跌62.01%。这说明什么？说明公司可能为了做大规模，放宽了客户账期，或者囤了大量存货。

这种增长，质量就要打问号了。

四、普通投资者该如何看待这些“暴增股”？

我有个习惯，看到这种爆炸性增长的数字，先别激动，得扒开表面看本质。给你几个实用的判断方法：

一看增长原因。是主业增长还是非经常性收益？像科林电气，增长主要来自主营业务，这个就比较靠谱。

二看行业趋势。公司所处的行业是在上升期还是下降期？比如风电行业，今年装机量确实在快速增长，中材科技的业绩增长有行业基础。

三看竞争格局。公司在行业内有没有护城河？比如说华伍股份，它是国内工业制动器行业标准的第一起草单位，这个技术优势就不是那么容易超越的。

最后，也是最重要的，别被百分比忽悠了。一家公司从赚100万增加到赚1000万，增长900%；和从赚1亿增加到赚2亿，增长100%。哪个更实在？你自己判断。

我们总是被各种爆炸性数字吸引，但投资最终还是要回归常识。一家公司如果真的具备持续竞争优势，即使增长率不是最亮眼的，长期来看也可能带来稳健回报。

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对了，你最近有关注哪些三季报表现突出的公司吗？有没有发现哪些看似低调但实际含金量很高的增长股？欢迎在评论区分享你的发现。

#跃见2025#